Acciones, a precio de huevo

Los precios de las acciones que se transan en la Bolsa de Valores están muy baratos. Así lo muestra el desempeño del Colcap (índice de la variación de precios de las acciones más líquidas- las que más se negocian) que está en su nivel más bajo desde cuando se inició, hace 15 años. Tan solo este año, la caída de ese índice es cercana al 17 por ciento.

La Q de Tobin (nombre del economista que trabajó el concepto) mide la relación entre el valor de una acción en el mercado y su valor patrimonial (el capital invertido, con valorizaciones y utilidades retenidas). Si esa relación es superior a 1, la acción está bien valorada; si es inferior es porque el mercado no la considera atractiva. En el caso colombiano la gran mayoría de las acciones están infravaloradas en este momento, algunas en niveles increíblemente bajos, considerando la calidad de las empresas. Veamos algunos ejemplos de la Q de Tobin: Bancolombia en 0.71, Banco de Bogotá en 0.63, Éxito en 0.52, Celsia en 0.47, Terpel en 0.44, Grupo Argos en 0.36, Corficolombiana en 0.36, Grupo Bolívar en 0.33. (Fuente: Bolsa de Valores de Colombia, en Portafolio – sept de 2023).

¿Por qué están tan desvalorizadas las acciones en nuestro país? Una combinación de factores explica esta situación: desconfianza de los potenciales inversionistas sobre el futuro de Colombia, crecimiento económico mínimo, alta inflación, elevado costo del dinero, incertidumbre sobre la evolución de la tasa de cambio, impuestos excesivos, baja gobernabilidad del presidente Petro, polarización política, tensiones sociales, violencia desatada en no pocas regiones, inseguridad física y jurídica, alto riesgo de impactos negativos del cambio climático en nuestro país.